Внешний долг развивающихся стран в 2025 вырос на 5,5%, достигнув рекордных $9,4 трлн
Это наиболее высокие темпы роста с 2021, примерно в четыре раза превышающие средний показатель за 2022–2024, согласно данным опубликованного Группой Всемирного банка «Доклада о состоянии международной задолженности 2026». Доступ к международному финансированию расширился, однако его стоимость не снизилась. Высокая долговая нагрузка в беднейших странах создает угрозу сокращения крайне необходимых инвестиций в человеческий капитал.
Значительная часть прироста пришлась на частное финансирование. Объем заимствований у частных кредиторов заметно увеличился, а выпуск облигаций организациями государственного сектора вырос почти на 35% – до $251 млрд, что стало максимальным уровнем за последние пять лет на фоне возобновления доступа многих развивающихся стран к рынкам. Быстрее всего внешний долг рос в самых уязвимых странах: в государствах, отвечающих критериям получения льготного финансирования от входящей в Группу Всемирного банка Международной ассоциации развития (МАР), он увеличился на 8,1% – до $1,3 трлн.
"Возобновление частного кредитования стран с низким и средним уровнем дохода – позитивный фактор, однако эти страны все больше заимствуют и все больше платят, из-за чего во многих случаях у них остается меньше средств на долгосрочное развитие, – отметила Хайшан Фу, главный статистик Группы Всемирного банка и директор подразделения по вопросам данных о развитии. – Для того чтобы у всех, включая будущие поколения, сохранялись возможности для достижения благополучия, необходимо ответственное управление долгом".
Многие правительства размещали новые облигации для выкупа долговых обязательств с приближающимся сроком погашения, тем самым выравнивая графики выплат, но не добиваясь существенного сокращения объема задолженности; нередко при этом средства привлекались по более высоким процентным ставкам. Данные на начало 2026 показывают, что спрос стран с низким и средним уровнем дохода на финансирование через размещение облигаций на международных рынках сохраняется, несмотря на его высокую стоимость. К середине августа объем размещений более чем 10 странами уже превысил показатель за весь 2025, а еще несколько стран вновь вышли на международные рынки.
В 2025 средняя процентная ставка по новым обязательствам стран, отвечающих критериям МАР, перед частными кредиторами составила 8,2% – это самый высокий уровень с 1989, а по новым выпускам облигаций ставка достигла 9,4%. Разрыв между процентными ставками по обязательствам этих стран перед официальными и частными кредиторами увеличился с 3,4 процентного пункта в 2016 до 5,5 процентного пункта в 2025.
Для сравнения: средняя процентная ставка по новым выпускам облигаций стран, имеющих право на получение только нельготных займов от входящего в Группу Всемирного банка Международного банка реконструкции и развития (МБРР), составила 5,5%, снизившись с 5,8% годом ранее.
Нагрузка по обслуживанию долга оставалась значительной на фоне сохраняющихся высоких процентных ставок в мире. В 2025 страны с низким и средним уровнем дохода направили на погашение основной суммы долга и процентов $1,4 трлн, что на 1,9% больше, чем годом ранее; рост выплат продолжается уже пятый год подряд. Выплаты держателям облигаций увеличились до $363 млрд, отчасти вследствие выкупа и досрочного погашения долговых обязательств за счет средств от новых выпусков облигаций.
В период с 2022 по 2025 объем платежей развивающихся стран по обслуживанию долга превысил объем привлеченного ими нового финансирования на $436 млрд. Однако в 2025 ситуация изменилась: чистый отток средств по долгосрочным долговым инструментам, который в 2024 составил $118 млрд, сменился чистым притоком в размере $45 млрд.
На отраженный в отчетности прирост задолженности повлияла также динамика валютных курсов. Более четверти увеличения государственного и гарантированного государством внешнего долга ($303 млрд) было обусловлено ослаблением доллара, из-за которого выраженная в долларах стоимость долга, номинированного в других валютах, возросла. Для ряда крупнейших получателей льготных кредитов эффект курсовых изменений превысил объем погашенной в 2025 основной суммы долга, поэтому в отчетности объем их задолженности вырос, несмотря на продолжавшиеся выплаты по обслуживанию долга.
Чёрный лебедь, рак и щука
