Большая реформа финансового рынка: демонополизация пенсионных активов
Действующий закон о рынке ценных бумаг был принят ещё в 2003 году. За 23 года закон меняли более 60 раз, прописывая инструкции под каждый новый продукт на финансовом рынке. Из-за этого любая инновация вынуждена ждать долгого переписывания законов. Например, биржа KASE уже технически готова к торгам цифровыми активами, но запуск блокирует устаревшая правовая база, которую снова надо менять.
Новый закон «О рынке капитала» поменяет сам подход – от детальных инструкций к регулированию на основе принципов. Документ закрепит только базовые правила. После его принятия, как предполагает Нацбанк, при появлении новых финансовых инструментов или продуктов не придётся переписывать сам закон – достаточно будет оперативно выпустить подзаконные акты, что ускорит внедрение инноваций на рынок. Кроме того, разработчики планируют оживить фондовый рынок, решив его текущие проблемы.
Оживление торгов и демонополизация пенсионных активов
В чём проблема сейчас?
Сегодня на Казахстанской бирже мало активности –сделки идут вяло, движения стоимости ценных бумаг несравнимы с мировыми биржами. Главный «покупатель» в стране – это Единый накопительный пенсионный фонд, в котором сейчас сконцентрировано более 26 трлн тенге. Однако ЕНПФ работает по консервативному принципу «купил и забыл». То есть государство покупает ценные бумаги и просто держит их годами до момента выплаты долга. Бумаги не перепродаются, и торги практически стоят. При этом доля частных управляющих компаний (УИК), которые могли бы более активно работать с пенсионкой, ничтожно мала – меньше 1%. Из-за этого экономика недополучает средства, а граждане – потенциально более высокую доходность.
Как это исправит новый закон?
Повысив требования к УИК по вопросам прозрачности финансовой устойчивости и управления рисками, новый закон одновременно предоставит им больше возможностей. В отличие от консервативного подхода ЕНПФ частники будут активнее торговать на бирже. То есть у них появятся стимулы искать перспективные компании, покупать и продавать их акции, чтобы заработать больше как для будущих пенсионеров, так и для себя. Это «раскачает» торги и создаст постоянный спрос на бумаги казахстанского бизнеса.
В законе появится больше возможностей для использования финансовых «страховок» –деривативов. Простыми словами: иностранные и местные инвесторы смогут защищать свои вложения от резких скачков курсов валют или цен на активы. Когда инвестор знает, что его риски застрахованы, он охотнее вкладывает деньги в страну.
Закон улучшит правила для «секьюритизации». Это механизм, при котором банк или компания берёт свой будущий стабильный доход (например, ежемесячные платежи людей по ипотеке) и превращает его в ценные бумаги. Любой инвестор может купить такую бумагу и получать стабильный процент. Банкам это даёт живые деньги прямо сейчас (чтобы выдать новые кредиты), а обычным людям – новый надёжный способ приумножить свои накопления.
Фото: shutterstock.com/Vladimir Tretyakov
Подписывайтесь на @Свидетель.KZ
