Большая реформа финансового рынка: зачем нам новый закон «О рынке капитала»?
Действующий закон о рынке ценных бумаг был принят ещё в 2003 году. За 23 года его меняли более 60 раз, прописывая инструкции под каждый новый продукт на финансовом рынке. Из-за этого любая инновация вынуждена ждать долгого переписывания законов. Например, биржа KASE уже технически готова к торгам цифровыми активами, но запуск блокирует устаревшая правовая база, которую снова надо менять.
Новый закон «О рынке капитала» поменяет сам подход – от детальных инструкций к регулированию на основе принципов. Документ закрепит только базовые правила. После его принятия, как предполагает Нацбанк, при появлении новых финансовых инструментов или продуктов не придётся переписывать сам закон – достаточно будет оперативно выпустить подзаконные акты, что ускорит внедрение инноваций на рынок. Кроме того, разработчики планируют оживить фондовый рынок, решив его текущие проблемы.
«Свидетель» начинает серию материалов о наиболее значимых моментах нового закона.
Зелёный свет для МСБ
В чём проблема?
Сейчас малый и средний бизнес берёт деньги на своё развитие в банках под высокий процент. Альтернативный поиск финансирования через выпуск акций или облигаций на бирже остаётся практически недоступным.
Основная причина кроется в «уравниловке»: действующее законодательство не учитывает разницу между компаниями. Одинаково строгие требования применяются как к небольшим предприятиям, так и к крупным корпорациям. Это приводит к высоким финансовым и организационным издержкам при выходе на биржу, делая этот процесс невыгодным для МСБ. В результате фондовый рынок практически монополизирован: сегодня 75-80% ценных бумаг на бирже – это квазигосударственный сектор.
Как проблему решает новый закон?
Правила выхода на биржу будут разделены по уровню сложности в зависимости от размера бизнеса. То есть:
Для крупных корпораций сохранятся максимальные требования. Им по-прежнему придётся сдавать объёмную отчётность, проходить дорогостоящие аудиты и содержать большой штат профильных специалистов. Для малого и среднего бизнеса (МСБ) требования будут существенно упрощены. Пакет документов, стандарты отчётности и процедуры проверок будут сокращены до такого уровня, который небольшое предприятие способно выполнить без дополнительных затрат на юристов и консультантов.
Выпуск ценных бумаг переводится в цифровой формат. Внедрение концепции «единого окна» избавит компании от необходимости дублировать информацию и проходить множество инстанций, что существенно ускорит и удешевит процесс выхода на биржу.
Сейчас компании должны проходить сложную процедуру государственной регистрации выпуска ценных бумаг через Агентство по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР). Теперь эта функция передаётся Центральному депозитарию. Передача полномочий снизит административную и бюрократическую нагрузку на бизнес.
Что это даст на практике?
Для бизнеса: Компании МСБ получат реальную альтернативу банковскому кредитованию. Упрощённый выход на биржу позволит им привлекать средства напрямую от инвесторов для расширения производств, выхода на новые рынки и создания рабочих мест.
Для граждан и инвесторов: Появится более широкий выбор инструментов для вложения средств. Развитие фондового рынка за счёт МСБ позволит казахстанцам инвестировать в реальный частный сектор экономики.
Фото: shutterstock.com/Vladimir Tretyakov
Подписывайтесь на @Свидетель.KZ
