Большая реформа финансового рынка: защита инвесторов и выход на мировую арену

Действующий закон о рынке ценных бумаг был принят ещё в 2003 году. За 23 года закон меняли более 60 раз, прописывая инструкции под каждый новый продукт на финансовом рынке. Из-за этого любая инновация вынуждена ждать долгого переписывания законов.

Новый закон «О рынке капитала» поменяет сам подход –от детальных инструкций к регулированию на основе принципов. Документ закрепит только базовые правила. После его принятия, как предполагает Нацбанк, при появлении новых финансовых инструментов или продуктов не придётся переписывать сам закон –достаточно будет оперативно выпустить подзаконные акты, что ускорит внедрение инноваций на рынок.

Защита инвесторов и выход на мировую арену

В чём проблема сейчас?

С развитием технологий и появлением новых сложных финансовых продуктов на биржу приходит всё больше обычных граждан. Однако традиционный надзор проверяет в основном только финотчётность компаний, но не то, как именно они продают свои услуги обычным людям. Это создаёт соцриски: новички могут потерять деньги, вложившись в рискованные инструменты.

Как это исправит новый закон?

Регулятор переходит к практике «поведенческого надзора». Это значит, что государство будет пристально контролировать не только бумаги, но и само поведение финкомпаний по отношению к клиентам.

Перед тем как разрешить новичку купить сложный и высокорискованный финансовый продукт, брокер будет обязан провести тестирование его знаний.

Усиливается ответственность брокеров за продажу сложных продуктов людям, которые не понимают их сути. Будет введён «период охлаждения» – время, в течение которого клиент сможет отказаться от спонтанно купленного сложного продукта.

Государство начнёт строго мониторить рекламу финуслуг, чтобы компании не обещали нереалистичную доходность. Также появится публичный реестр «недобросовестных» эмитентов.

Выход на мировую арену

В чём проблема сейчас?

В мире существуют строгие классификации инвестиционных рынков (например, от агентств FTSERussell и MSCI). Наш рынок пока относится к категории «пограничных» (Frontier Market). И этот статус создаёт барьер для крупнейших мировых пенсионных и индексных фондов. По своим внутренним правилам они просто не имеют юридического права инвестировать в «пограничные» рынки. Они работают только со статусом «развивающиеся рынки» (Emerging Market) и выше.

Как это исправит новый закон?

Чтобы получить статус Emerging Market и открыть доступ к глобальному капиталу, закон внедряет международные стандарты:

Планируется наладить прямые «мосты» между казахстанскими и крупнейшими европейскими депозитариями (Euroclear, Clearstream).

Иностранным компаниям больше не придётся физически приезжать в Казахстан, собирать горы бумаг с переводами и апостилями, чтобы получить ИИН и электронную цифровую подпись. Закон внедрит цифровые механизмы удалённой идентификации (KYC) для иностранцев, что резко снизит транзакционные издержки.

Что мы получим в итоге?

Нацбанк рассчитывает, что благодаря новому закону фондовый рынок страны всё-таки станет реальным двигателем экономики, к чему мы стремимся с 1995 года, когда на KASE стали торговаться ценные бумаги. Согласно официальным индикаторам Консультативного документа, в течение 5 лет после принятия закона:

● Рост капитализации рынка акций увеличится на 15%.

● Объём корпоративного долга (денег, которые бизнес займёт на развитие через облигации) вырастет на 18%.

● Количество счетов розничных инвесторов (физлиц) в системе Центрального депозитария увеличится на 140 тысяч.

● Скорость оборачиваемости акций на рынке (показатель ликвидности) также покажет устойчивый рост.

Фото: shutterstock.com/Vladimir Tretyakov

Подписывайтесь на @Свидетель.KZ